围绕更好服务高质量发展和“十五五”时期金融供给侧结构性改革需要，中国证券业协会近期对《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法》开展修订研究，并已启动面向行业的意见征集；多位业内人士表示，此轮修订并非“微调”，而是总结前期试评价经验基础上，更强化评价的导向性、可比性与可操作性，推动行业在服务国家战略、提升专业能力和优化资源配置上形成更稳定的长效机制。 问题：试评价阶段积累经验，但对新业态新需求仍需更好适配 金融“五篇大文章”覆盖科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等关键领域，是金融体系服务实体经济的重要抓手。随着注册制改革深化、直接融资比重提升以及跨境投融资活动增多，券商承销、并购重组、资产证券化、股权投资、财富管理等环节的业务形态持续演进。此前试行评价办法为行业树立了“以服务国家战略为核心”的导向，但在统计口径覆盖、计分逻辑一致性、与其他评价制度衔接各上，客观上需要改进，以更真实反映机构努力与成效，更好支持差异化竞争和特色化发展。 原因：经济结构升级与金融供给改革叠加，评价机制需同步迭代 一方面，科技创新、先进制造、绿色转型、民营和中小微发展等领域对多层次资本市场的依赖度上升，要求券商更运用“投行+投资+研究+做市”等综合功能。另一方面，金融监管更强调功能性、适配性与可持续性，行业考核也更注重“能否把资源投向薄弱环节、能否形成可复制服务能力”。因此，专项评价办法从“试行”走向常态化，有助于形成更连续、更可预期的激励约束，推动行业从追求规模扩张转向能力建设和价值创造。 影响：扩口径、优计分、去重复，增强评价指挥棒作用 据悉，修订稿总体保持指标体系框架稳定，但统筹协调上更进一步，删除个别重复加分项，并对关键指标口径和评分方式进行优化。 一是拓宽统计口径，更贴近业务实际。在债券融资涉及的指标中，科技、绿色、中小微、民营等领域的统计范围明确纳入管理资产证券化产品（ABS），有利于把券商在盘活存量资产、服务产业链资金周转上的贡献纳入评价视野。科技类股权融资与并购重组交易指标上，统计口径延伸至境内企业赴境外上市项目和跨境并购项目，回应企业“走出去”和产业链全球布局的现实需求。同时，科技领域并购重组指标从“独立财务顾问”拓展为“财务顾问”，科技领域股权投资增加间接投资方式，养老金融相关指标也将统计范围拓展至个人养老金产品及其对应养老目标基金产品，体现对居民长期财富管理与养老保障体系建设的支持导向。 二是优化计分标准，强化公平可比与分层激励。修订稿从扩大定量指标加分覆盖、改进持续投入增长率计分方式、统一赋分与分档规则等方面对计分体系作系统调整。其中，定量指标加分排名区间由前50名扩大至前60名，意鼓励更多机构“做起来、做扎实”，避免评价激励过度集中于少数头部机构。同时，将“业务资源持续投入”从综合增长率调整为专项增长率，鼓励券商结合自身禀赋聚焦细分赛道，形成专业化、差异化的服务能力。统一加分逻辑和分档差异，则有助于减少“指标之间不对称”带来的评价偏差，提升制度公信力。 三是精简重复指标，强化与分类评价衔接。为与监管部门证券公司分类评价制度更好对接，修订稿删除“数字金融”项下“证券科技类奖项情况”等可能存在重复的明细指标，并相应提高“数字化能力成熟度”指标权重。整体上，指标数量由14项调整为13项，但总分保持不变，体现“减项不减效”，促使机构把精力更多放在能力建设与实际成效上。 对策：以制度牵引促资源聚集，以能力建设提升服务质效 业内人士认为，专项评价常态化后，券商需要从“对标得分”转向“体系化提升”。一是围绕科技创新和先进制造，提升服务全链条能力，既要做强股权、债券等融资“入口”，也要做优并购整合、产业研究与投后管理等“增值环节”。二是围绕绿色低碳，加强绿色项目识别、信息披露与风险管理能力，推动绿色金融产品更加标准化、可持续。三是围绕普惠与民营中小微，探索更适配的增信与资产证券化模式，提升资金直达实体的效率。四是围绕养老金融，完善适老化产品供给与长期投资能力建设，强化投资者教育与合规管理。五是围绕数字金融，推动数字化从“工具应用”走向“能力成熟”，在风控、合规、运营和客户服务等上形成可量化的效率提升。 前景：评价“指挥棒”更精准，行业高质量发展有望提速 从制度走向常态实施，意味着行业对金融“五篇大文章”的投入将更稳定、更可持续。随着统计口径覆盖跨境项目、ABS等新形态，评价体系有望更全面呈现券商服务国家战略的真实图景；计分规则的优化也将进一步鼓励中小机构走特色化路径，形成“头部做强综合能力、中小做精专业赛道”的良性格局。业内预期，在“十五五”时期，专项评价的引导作用将进一步体现为资源配置效率提升、直接融资服务能力增强以及资本市场对科技创新与绿色转型的支持力度加大。
随着评价体系优化，证券行业服务国家战略的成效将得到更全面体现。新办法有望促进形成头部机构综合化、中小机构专业化的良性发展格局。证券公司应把握机遇，以服务实体经济为核心，通过差异化发展和强化风控，为经济高质量发展贡献更大力量。