近期公募基金2025年四季报披露进入密集期。已披露数据显示，基金行业呈现“高仓位、高聚焦、更精细化”的特征，反映出基金经理对结构性机会的判断更清晰、投资策略也在加速调整。 从仓位配置看，绩优权益类基金普遍维持较高股票仓位。统计显示，16只股票型基金平均股票仓位为94.35%，67只混合型基金平均股票仓位为86.40%。其中，长城久祥混合A、华富新能源股票型发起式A、诺安精选回报混合的股票仓位分别为94.24%、93.31%、92.07%，上述基金2025年净值增长率均超过50%。与三季度末相比，部分绩优基金股票仓位提升超过6个百分点。高仓位并非简单追涨，而是基金经理对后续结构性机会的主动选择。 调仓方向更能体现基金经理的核心判断。在科技成长领域，基金经理普遍认为人工智能正从概念驱动转向业绩兑现，由此带来策略变化：减持主要依赖主题估值的标的，增持在算力硬件、应用落地和商业模式上具备竞争优势的龙头公司。中欧数字经济混合发起A在年末将深南电路、阳光电源、浪潮信息、东山精密等纳入前十大重仓股，反映了此思路。 在医疗科技领域，基金经理同样加大前瞻布局。长城消费增值混合A基金经理龙宇飞表示，四季度重点关注AI医疗智能体、脑机接口、手术机器人、AI新药研发等方向，这些领域兼具技术创新与落地空间。长城久祥混合A基金经理陈良栋则指出，算力是AI产业发展的基础，具有前置投入和壁垒属性。随着模型能力提升、应用增加、用户规模扩大，算力需求仍将保持较快增长，为对应的产业链公司带来持续的增长支撑。 除科技主线外，部分基金经理也开始布局可能迎来景气回升的方向。中欧农业产业混合发起A四季度将股票仓位由88.84%提升至93.44%，基金经理看好未来1至2年牧业和生猪养殖行业的行业机会。同时，与宏观复苏相关的顺周期板块，如化工、高端制造、消费电子等，也进入基金经理的研究范围。这类多元配置体现出在聚焦主线的同时，更注重组合的风险分散。 从行业竞争格局看，2026年公募基金竞争或将继续加剧。业内人士认为，业绩分化的关键不再是能否押中赛道，更取决于赛道内部精选个股的研究深度与执行能力，这对产业研究、商业判断以及风险控制提出更高要求。 展望后市，人形机器人等新兴领域也逐步进入基金经理视野。长城新兴产业混合A基金经理刘疆表示，将继续关注AI驱动的新兴产业机会，人形机器人作为具备较大想象空间和潜在市场容量的应用方向，可能孕育长期投资机会。这也显示出基金经理的关注范围仍在扩展。
公募基金的调仓动向既反映市场情绪，也折射资金配置逻辑。在科技与周期并行的背景下，投资者更需要回到基本面与产业趋势本身，提升研究与择时能力，以应对更激烈的市场竞争。