这是混沌天成研究院黄一帆Z0022510写的研究报告。它提到了2026年3月14日LME库存数据还有几内亚的情况。目前交易围绕美伊冲突展开，中东铝供应因为地缘因素受阻，霍尔木兹海峡的封锁让海外铝库存在去化。氧化铝的成本因为海运涨价被推高，而LME库存已经降到了44.7万吨的低位。国内电解铝的利润保持高位，平均理论现金成本是13600元每吨，完全成本是14900元每吨。现货价格止住了跌势开始回升，市场库存还在增加。央行把物价回升作为考虑因素，发改委也鼓励氧化铝的整合。能源成本升高可能影响美联储的降息节奏，国内下游需求也在恢复。进口矿价受海运费影响上涨，氧化铝的成本支撑让价格走高。几内亚可能实施出口配额制这个风险点需要关注。研究员要具备快速学习和反应的能力去把握矛盾点，还要有远见和魄力关注大周期的波动以及20%以上的价格变化。做研究要保持求真精神不怕与众不同，不能只盯着短期的开工率或库存数据。最后风险提示部分说明报告信息来自公开资料准确性不保证仅供参考。