嗨，我现在真的很想聊聊三只松鼠，这家公司真是太有意思了。咱们今天就从2015年说起吧，当时它刚起步的时候，完全就是个互联网创业公司的模样。你知道它是怎么做的吗？竟然能把获客成本压到5元/人，比线下的零食店低多了。这一招简直太狠了！省去了线下门店的房租和装修费，让它的销售费用率保持在15%左右。这下好了，它可以快速盈利了。达利食品创建到上市用了26年才营收破百亿，而三只松鼠只用了7年。这差距也太大了！ 这一招虽然有效，但也有副作用。随着电商流量红利渐渐消失，线上获客成本越来越高。到了2023年，它的获客成本已经涨到35元/人，比2015年涨了6倍！平台佣金、推广费用也不断增加，销售费用率飙到了28%。结果就是它的赚钱能力不太强。2019年是它最辉煌的一年，营收破百亿达到101.73亿元，但净利润只有2.39亿元，净利率只有2.35%。相比之下，达利食品在营收209亿元时净利润高达38亿元。你看，三家公司一比较就知道差距了。 巅峰过后就是下坡路了。年营收连续四年下跌，2023年比最高时候跌去了30%。虽然2024年通过规模化采购降本13%、直发仓物流费率从17%降至11%等措施让毛利率回升到24.25%，但还是低于以前的水平。净利率也从2022年的低谷1.77%回升到3.84%，但也远低于行业平均水平8%-10%。 我觉得这就是典型的轻资产策略和重资产模式之间的博弈。三只松鼠并不生产坚果，所以利润都被供应商拿走了一部分。为什么不自己建工厂呢？因为建厂投资大、周期长，不适合这种快攻路线啊！ 但是也不能完全怪它的纸箱、快递和包装费用太高吧？其实它更像是个IP运营公司呢！从2018年推出同名动画开始就一直很看重IP打造呢。到了2022年推出周边产品，2023年引入虚拟主播进行直播呢。现在还在小红书搭建账号矩阵呢！ 所以你看啊！它走的路其实是通过一轮轮融资来在快递、推广和包装上疯狂砸钱，先让大家看得到、买得到，再通过生动卖萌的品牌IP让大家记得到。这样就打造出了自己的品牌护城河啦！ 走得快是好事，成功让大家看到了嘛！可是怎么走得稳、走得远呢？这可真是一道难题啊！