问题——传统电视广告承压，TVB如何扭转亏损局面？ 近年来，香港及区域电视市场竞争加剧，观众收视习惯加速向网络和移动端转移，传统电视广告收入下滑成为行业普遍挑战。受此影响，TVB自2018年起连续亏损，累计金额较大，盈利能力恢复成为市场关注焦点。此次公司发布盈利预告，明确表示2025财年将实现盈利，并预计EBITDA、每股收益等关键指标显著改善，标志着其商业模式调整初见成效。 原因——内容驱动商业化回暖，数字化转型释放增长潜力 TVB公告中将盈利改善的主要动力归功于剧集《新闻女王2》带来的广告与赞助增长。该剧于2025年11月首播并在网络平台同步上线，吸引了大量品牌合作，赞助与植入密度较高，不仅提升了剧集的商业价值，也带动香港地面免费频道广告收入在去年第四季度持续增长，推动全年广告收入实现双位数增幅。 此外，数字媒体业务的改善同样关键：myTV SUPER串流服务的广告套餐采购增加，推动数码广告收入在第四季度保持双位数增长；串流服务月活跃用户稳定在约190万，其他数字资产的订阅量也稳步提升。内容与平台的协同效应形成“爆款+变现”的双重驱动。 影响——财务指标改善提振信心，但商业化过度或存风险 根据公司披露，2025财年预计盈利超5000万港元（上一财年亏损4.91亿港元），EBITDA从2.95亿港元增至超3.5亿港元，每股收益至少0.11港元（上一财年每股亏损1.09港元）。若实现目标，这将是TVB自2018年以来首次全年盈利，对公司融资、业务投入及合作伙伴信心均有积极影响。资本市场反应迅速，预告发布后股价一度明显上涨。 然而，《新闻女王2》的高密度广告植入也引发部分观众不满，凸显内容商业化与用户体验的平衡难题。若口碑下滑影响剧集长尾效应或平台留存率，可能削弱长期变现能力。 对策——以内容为核心优化策略，拓展跨平台合作 业内普遍认为，媒体机构的竞争力最终取决于持续产出优质内容的能力。TVB需将“爆款”经验制度化，完善选题开发、制作管理及宣发流程，减少对单一项目的依赖；同时调整广告策略，注重品牌契合度与叙事融合度，采用分层权益、场景化营销等方式提升商业效率。 渠道上，应强化“地面频道+串流平台+社交传播”的联动机制，利用数据反馈优化内容与广告投放。针对内地市场，TVB已启动与耀客传媒的首个合拍项目《枱底》，未来可在合拍机制、版权运营及IP开发上深化合作，拓宽收入来源。 前景——短期向好，中长期挑战仍存 当前盈利预期的支撑主要来自广告回暖和数字业务增长，尤其是爆款剧集的带动作用显著。未来若能维持香港免费频道收视优势的同时提升数码广告及会员收入占比，并稳定内地合作供给线，盈利修复的持续性将增强。 但行业挑战不容忽视：媒体碎片化趋势延续，竞争加剧、内容成本高企等问题长期存在。能否平衡内容品质、用户体验与商业变现的关系，将决定TVB能否在扭亏后实现稳健增长。 结语： TVB此次扭亏为盈并非偶然，而是传统媒体在数字化转型中寻求突破的阶段性成果。通过优质内容与商业模式的结合、传统渠道与新平台的协同、本地与内地市场的联动发展，TVB正逐步重拾竞争力。此案例也为香港电视行业提供了启示：坚守内容品质、创新商业模式、拥抱数字化变革，仍是传统媒体转型的关键路径。
TVB此次扭亏为盈并非偶然，而是传统媒体在数字化转型中寻求突破的阶段性成果。通过优质内容与商业模式的结合、传统渠道与新平台的协同、本地与内地市场的联动发展，TVB正逐步重拾竞争力。该案例也为香港电视行业提供了启示：坚守内容品质、创新商业模式、拥抱数字化变革，仍是传统媒体转型的关键路径。