问题：私募股权行业进入“存量时代”的背景下，部分投资人面临退出周期拉长、资金周转压力上升、资产处置渠道相对有限等现实挑战；如何以更市场化、专业化的方式推动存量资产合理定价、有序流转，成为提升行业资金效率与风险管理能力的重要课题。私募股权二级市场（S交易）作为连接资金供需两端的关键环节，其成熟度与活跃度直接影响长期资本周转效率与行业生态稳定性。 原因：一上，近年来股权投资基金数量增加、存量规模扩张，积累了大量尚未退出的基金份额与未上市项目权益；宏观环境变化、退出节奏放缓等因素影响下，部分投资人更倾向于通过份额转让提前回笼资金。另一上，市场对专业化S策略的需求提升：买方不仅要判断底层资产质量，还需具备估值、法律合规、交易结构设计与投后管理等综合能力，以降低信息不对称带来的交易成本。，各地加快培育要素交易平台与金融服务体系，为S交易提供更清晰的制度预期与渠道支持。 影响：据复星方面介绍，星渝致远（重庆）私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）于2025年12月31日正式设立，落地重庆市保税港区，基金总规模5亿元，聚焦存量市场中因流动性需求产生的S份额及S项目投资机会，为投资人提供更多元的资产配置选择。2026年3月23日，基金在复星创富重庆办公室举行揭牌仪式。该基金由上海复星创富投资管理股份有限公司与复星资产管理有限公司发起，复星联合健康保险股份有限公司、渝深（重庆）科技创新私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）参与设立，复星创富担任基金管理人。 业内人士认为，S基金的设立或在三个层面带来积极作用：其一，为存量基金份额提供更常态化的流转渠道，缓解部分机构阶段性流动性压力；其二，依托专业机构的研究、定价与交易组织能力，提高交易效率，推动资产定价更趋理性；其三，促进“募投管退”链条更顺畅，增强长期资本参与股权投资的信心与稳定性。 对策：同日，星渝致远S基金与重庆股份转让中心签署战略合作备忘录。根据备忘录，双方将依托在私募股权市场研究、项目资源与渠道等的互补优势，建立长期战略合作关系，共同把握S策略发展机遇。市场人士表示，二级市场交易的推进离不开规范透明的撮合机制、信息披露与配套服务体系。与地方股份转让平台开展机制化合作，有助于提升项目筛选与交易效率，也有利于在合规框架下探索更贴近市场需求的产品与服务，推动区域私募股权要素市场建设。 基金管理团队表示，将深入把“投资与产业协同”能力产品化，发挥多团队对底层项目与已上市项目的研究评估能力，以及产业专家的行业洞见，打造差异化的S基金投资体系；同时重点布局头部及精品PE/VC机构的优质基金份额，深化与优秀管理人的合作，推动产业与资本的生态协同。 前景：随着退出渠道逐步丰富、交易机制持续完善，S交易正从阶段性“应急工具”走向常态化资产配置策略。展望未来，S市场进一步发展仍取决于三项关键因素：一是信息披露与估值体系更加标准化，降低沟通与尽调成本；二是长期资金、保险资金等更成熟的投资者持续进入，提供稳定的买方力量；三是交易平台与专业服务机构协同完善，提升合规交易与风险控制水平。业内预计，在政策引导与市场需求共同作用下，S基金将成为盘活存量、优化结构的重要力量，涉及的产品与策略也将更加多元。
私募股权市场从“增量扩张”转向“存量优化”，是行业走向成熟的重要信号。S基金重庆落地，既是金融机构回应流动性需求、完善产品体系的选择，也体现出二级市场在促进资本循环、服务实体经济上的拓展空间。随着更多专业机构进入、交易机制持续完善，私募股权二级市场有望在更规范的轨道上提升活跃度，为长期资本、耐心资本提供更丰富的参与路径。