莎普爱思又给监管机构发去了延期申请，说是要把对那笔5.28亿元收购上海勤礼的交易说明再推迟不超过5个交易日。3月31日，上交所把一份问询函发了过去，直戳这次买卖的几个大问题：估值高得离谱、业绩对赌没底气、资金不够、信息披露不全。本来这事已经磨叽了好几天，公司是在3月17日才发的公告，说是要花5.28亿元现金去买控股股东养和实业还有那个谊和医疗手里的上海勤礼100%股权，顺便把上海天伦医院的控制权握在手里。结果公告第二天，交易所的问询函就来了。 那上海勤礼到底值不值这5.28亿？看看净资产就知道了，只有2097.00万元，评估出来的价值却高出这么多，增值率竟然达到了2417.87%，这静态市盈率一算也差不多是19.45倍。交易所让公司解释清楚，为什么在预测未来六年营收复合增长率时能维持在6%到9.5%之间，特别是得把虹口区医保报销比例变不变、同区域民营医院床位用了多少、每天费用多少这些客观数据拿出来验证。 到现在为止，公司也没拿出上海天伦医院近三年怎么赚钱的详细分析，也没拿别的医院的经营情况做对比。这就给对赌协议埋了个雷：要求2026年到2028年三年一共赚1.12亿元的利润。具体拆开来就是2026年3240.00万元、2027年3730.00万元、2028年4265.00万元。这不比2025年的2713.00万元多出不少吗？可问题是之前收购的泰州妇产医院和青岛视康眼科医院，在业绩承诺到期后都出现了亏损下滑，甚至还让公司在2025年不得不计提大额商誉减值，搞得估计全年要亏2.13亿元到3.19亿元。 这次又搞个高增长对赌，公司却没反思一下以前没兑现承诺的原因，也没说清楚这次怎么就能避免再重蹈覆辙。问询函还让公司把标的资产过去三年的经营情况赶紧补上，可公司至今也没公开相关的财务报表或审计底稿，更别提有没有隐性负债、医疗纠纷或者医保拒付的风险了。 钱从哪来？查了查账本，截至2025年三季度末，莎普爱思手里的钱就剩1.01亿元，再加上1.22亿元的交易性金融资产，加起来才2.23亿元。可光头两期就要付出去3.70亿元左右，这差距也太大了。交易所让他们说清楚钱是怎么凑的，是不是得去借并购贷款？借了钱之后负债率会不会暴涨，财务费用又会多花多少？公司到现在也没拿出融资协议或者银行批复的文件，也没说万一借不到钱咋办。 还有好多细节没交代清楚。比如医院的牌照有没有到期？租的地方还能不能租下去？万一在过渡期出了医疗事故责任归谁？要是核心团队走了谁来补偿？这些问题都没下文。之前实控人林弘立、林弘远签了《关于同业竞争的补充承诺函》，就是为了不和泰州市妇女儿童医院公司对着干才搞的这次收购。可前两次同类买卖都让商誉减值了，这次还是老一套，连点反向约束条款或者超额利润返还的机制都没设。