咱先来看一组数字。受大厂普遍调涨AI算力与存储价格的影响，科创创业人工智能ETF鹏华（588410）涨了近1%，截至2026年3月20日10点34分，价格已经到了1.07元。中证科创创业人工智能指数也跟着走了一波，涨幅是0.89%。这波大涨主要是因为阿里云和百度智能云带头把价格给调上去了，最高涨了34%，有些模型的收费更是涨了超过400%，这一下子把大家对算力通胀的神经都给挑动起来了。 大家可能都不太理解，这钱咋就突然变贵了？其实逻辑挺简单。以前大家玩AI主要是花钱买卡搞训练，但现在变成了大家天天都在用的Token消耗爆发了。就好比以前是买个大货车搞运输，现在是家家户户都要开小车上下班。数据最能说明问题，中国日均Token消耗量从2024年初的1000亿一路飙升到了2026年2月的180万亿，这涨幅那是相当夸张。这也意味着以后的算力主要都用在日常推理上了。 为了满足这种高频消耗的需求，产业链条也在发生变化。首先是GPU不够用了，接着带动了存储、先进制程芯片、CPU这些都不够用，最后连云服务和数据中心也跟着吃紧。而且现在各种Agent都在大量出现，像那种10亿级别的Agent也催生了大量传统CPU的需求。市场预测说2025年智算云市场增速能超过70%，动云计算也会重回高增长状态。 就在这个时候，定价权就显得特别重要了。大家开始把钱更多地投给那些有能力给自己涨价的云服务和算力基础设施公司。拿指数前十大权重股来说吧，像澜起科技、中际旭创这些龙头公司占比加起来有59.9%，它们的涨跌直接决定了指数的走势。截至2026年2月27日那天的数据显示，新易盛涨了9.75%，中际旭创涨了8.72%，凌云光涨了5.56%，北京君正涨了2.02%，芯原股份也涨了1.54%。 当然了，这只是股市反应出来的表面现象。背后的深层逻辑是产业正在发生根本性的转变。当供需进入紧平衡状态时，价格自然就会上涨。所以咱们现在要关注的重点是那些在产业链上游、手里攥着核心技术和资源的公司。只要这个趋势持续下去，后续还会有更多的资金涌入这个赛道。等到2027年推理算力占比突破70%的时候，整个市场的交易重心就会完全转到算力和基础设施上来了。