国内零售龙头企业永辉超市面临深度转型考验。
根据最新业绩预告，该企业2025年预计实现归属于上市公司股东的净利润-21.4亿元，扣非净利润-29.4亿元，亏损幅度较前两年进一步扩大。
这已是该企业自2021年以来连续第五年出现亏损，累计亏损额达116.41亿元。
造成巨额亏损的主要原因来自三方面：首先，战略调整带来的结构性成本激增。
企业关闭381家不符合新战略定位的门店，产生资产报废损失、人员补偿及违约赔偿等一次性支出；同时对315家门店实施深度改造，相关停业装修造成约3亿元毛利损失，资产报废及开办费投入达9.1亿元。
其次，供应链体系全面革新导致短期经营波动，虽然实施"阳光供应链""裸价直采"等五大改革方向，但转型期间出现商品缺货和毛利率下滑问题。
第三，境外股权投资减值及长期资产计提减值准备合计影响利润近4亿元。
值得关注的是，永辉超市正经历从"规模扩张"到"质量增长"的战略转向。
企业自2024年5月启动"胖东来模式"改造，新任CEO王守诚在2025年10月的发布会上坦言，当前企业仅达到"胖东来十年前水平"。
数据显示，完成改造的门店客流平均增长80%，60%的稳定期门店盈利创五年新高。
截至2025年底，企业保留门店约400家，其中315家已完成调改，剩余85家门店的处置方案将直接影响未来业绩。
业内人士分析，永辉的转型困境折射出传统零售业面临的共性挑战。
随着消费升级和电商冲击，实体零售必须重构"人货场"关系。
永辉选择"壮士断腕"式的深度改革，虽然短期承压，但通过聚焦核心区域、优化商品结构、提升消费体验等措施，正在构建新的竞争力。
其供应链改革成效已开始显现，预计2026年将逐步消化转型成本。
商超行业的转型本质上是以效率与信任为核心的再竞争。
短期亏损往往折射的是结构调整的代价，但真正的分水岭在于改革是否能沉淀为可复制、可持续的经营体系。
对永辉而言，关店与调改只是起点，更关键的是供应链与门店运营能否形成闭环，既让消费者获得稳定的品质与体验，也让企业在成本、周转与现金流上重回健康轨道。
零售回归“以顾客为中心”的基本逻辑，最终仍要用长期主义与硬指标说话。