你好，今天我们来聊聊2026年的债券退市新规。根据这次最新规则，债券退市可以分为主动退市和强制退市两大类，主要逻辑还是看债券的债权债务关系有没有消失。特别值得注意的是，可转债因为既具有股票的特性，所以退市情况会有些不同。咱们先说说主动退市，这通常是由发行人自己主导的。第一种情况是到期正常兑付，债券期限满了，发行人把本息全部还清，债务关系自然就解除了，债券就退市了。不管是什么类型的债券都可以这样操作。第二种是可转债提前强赎，这是2025年大约71.83%的退市转债发生的原因。只要正股价格在连续30个交易日里有至少15个交易日高于转股价的130%（有的是120%），发行人就能行使强制赎回权，把债券提前退出来。第三种就是发行人主动申请终止上市，比如提前还本付息、换股完成或者公司合并、解散等等。还有一种是持有人大会决议同意退市。 接下来讲讲强制退市，这是由交易所或者监管机构主导的。根据最新规则，强制退市主要有四类情况：财务类、规范类、重大违法类和破产清算类。财务类主要看公司经营状况恶化；规范类主要涉及信息披露和公司治理失效；重大违法类涉及严重违规；破产清算类就是公司走到了破产清算的地步。可转债除了这些通用原因外，还有两种特殊情况：一个是转股期结束后全部转股；另一个是正股退市导致可转债也跟着退市。 2025年新规里最主要的变化就是删除了“债券违约”作为直接退市情形，而是强调债权债务关系消灭。交易所也有更大的自主权来制定具体的退市情形，让市场化退出机制更灵活。简而言之：主动退市主要看兑付情况和强赎；强制退市则要看财务、规范、违法和破产这四个方面；可转债退市要注意转股和强赎这两个因素。希望这些信息能帮到你！