2025年，光伏行业正经历重大变化。2026年和2026年3月是关键时间节点。尽管上游多晶硅价格在第三季度大涨，行业反而因为减亏迹象显现，证明“反内卷”开始起效。这个转变要给整个产业链带来转机。2026年，光伏行业将持续围绕“反内卷”展开行动。在这次转变中，整个光伏产业的供需缺口预计将逐渐缩小，从而带动产业链各环节价格逐步回升。硅料方面，行业稳价的决心非常坚定。如果硅料行业继续推进减产和停产计划，供需缺口将进一步缩小，价格与盈利水平也有望企稳回升。 电池片库存已经明显下降，主要是因为海外订单和下游贸易商需求增长。上海有色网数据显示，3月份全球电池片排产环比上升了26%。部分厂商因为恢复生产热情而增加了排产。有稳定海外销售渠道的厂商在3月份订单表现出色，并且新增库存较少。这显示出市场正在恢复活力。 硅片行业自2025年开始新增产能投放明显放缓，给供需平衡带来积极影响。BC电池在成本下降和场景化应用需求的驱动下，其渗透率有望稳步提升。随着供给侧出清和价格战边际趋缓，组件行业的毛利率也有望得到修复。 2026年可能成为光伏行业的“拐点之年”，中国和中东等市场将迎来高速增长阶段。欧美等传统市场增长缓慢。光大证券微资讯预测全球光伏新增装机量在2026年预计达到630-650GW。 具体到A股市场来看，截至2026年3月，光伏板块估值仍然处于历史低位。随着行业反“内卷”行动推进，供给过剩问题将得到改善，有望实现扭亏。技术迭代加速与供需格局改善共振之下，板块估值将逐步修复。 关注技术领先和成本控制能力强的龙头企业是明智选择。中东、印度、拉美等新兴市场需求保持高速增长态势。尽管传统市场进入平台期，但未来3-5年全球光伏新增装机量仍有望持续增长。随着行业拐点信号已经出现并确认2025年光伏行业存在触底回升迹象，“反内卷”成效开始显现并进一步影响产业链各个环节。