霍尔木兹海峡只要一堵，全球油价立马爆表。这个海峡控制着中东的石油运输通道，给全球供应了大量石油。2026年2月底，冲突升级导致霍尔木兹海峡被封锁。这个海峡每日有138艘油轮通行，短短几天就降到了个位数，甚至出现了零原油通过的尴尬情况。船舶数量骤减给库存带来了压力。波斯湾内的原油储量迅速饱和，伊拉克和其他产油国不得不减产“止损”。OPEC+原本决定维持减产规模，但遇到这次危机却让情况更糟。虽然沙特和阿联酋有绕行管道，但实际改道流量仅为净增90万桶/日，远远不够替代失去的供应。IEA协调32个成员国释放了4亿桶战略储备，可市场反应不大。这次释放没有带来实质性改变，只是把库存从地下油库转移到海上油轮。一旦霍尔木兹海峡恢复通航，所有短期干预都会显得微不足道。只有当这条全球能源“主动脉”重新畅通无阻时，油价才能回归理性。现在的油价波动只是市场对不确定性的反应。 全球海运石油中约20%到30%必须经过霍尔木兹海峡。摩根大通测算显示通过海峡的船只仅占历史平均水平的6%。科威特、沙特和阿联酋也宣布削减产量以应对危机。如果封锁持续下去，中东地区每日减产可能超过400万桶。每天大约有1600万桶石油产品卡在霍尔木兹海峡内，相当于全球需求的近9%。原本准备维持紧平衡状态的市场突然被打断。Kpler数据显示每天有1600万桶产品被卡住，相当于全球需求的近9%。 2026年3月9日布伦特原油价格一度逼近120美元，次日暴跌超10%。IEA署长承认维持市场稳定的关键在于恢复霍尔木兹海峡航运。释放战略储备时滞约60到90天才能到达需求端。 为了维持紧平衡状态OPEC+决定继续暂停增产。摩根大通测算通过海峡船只数量只有历史平均水平6%。扣除国内消费后仍有800到900万桶/日出口面临风险。 阿联酋哈布尚—富查伊拉管道可输送180万桶/日。高盛追踪发现四天内仅净增90万桶/日改道流量。睿咨得能源估算全部绕行管道输送量仅500到600万桶/日。 国际能源署协调32个成员国释放了史上最大规模4亿桶战略储备可市场反应不大远水解不了近渴。 每天约1600万桶石油产品卡在霍尔木兹海峡相当于全球需求近9%。 伊拉克南部核心油田从430万桶/日骤降至130万桶/日。 石油从地下油库搬到海上油轮并未增加一滴新产能只算库存搬家而已远水解不了近渴。 只要霍尔木兹海峡这条全球能源主动脉受阻任何短期干预都只是隔靴搔痒解决不了根本问题。 只有当油轮能够安全进出供应缺口被真正填补油价才有希望回归理性任何波动都是市场对不确定性的提前投票而已远水解不了近渴 把沙特东西向管道最大输油能力700万桶/日把其中约500万桶用于出口全部绕行管道合计输送量仅500到600万桶/日远低于中东四国每日近2000万桶出口总量。 给全球供应大量石油约20%到30%海运石油必须经过霍尔木兹海峡摩根大通测算显示通过海峡船只数量只有历史平均水平6%波斯湾内原油储量迅速饱和给库存带来压力每天约1600万桶产品被卡住相当于全球需求近9%科威特沙特阿联酋宣布削减产量以应对危机每天约1600万桶产品被卡住相当于全球需求近9%。 每次冲突升级都会导致霍尔木兹海峡封锁全球海运石油中约20%到30%必须经过霍尔木兹海峡给全球供应大量石油约20%到30%海运石油必须经过霍尔木兹海峡摩根大通测算显示通过海峡船只数量只有历史平均水平6%波斯湾内原油储量迅速饱和给库存带来压力每天约1600万桶产品被卡住相当于全球需求近9%科威特沙特阿联酋宣布削减产量以应对危机每天约1600万桶产品被卡住相当于全球需求近9%。