华泰证券：2026年行业景气度有望得到明显改善

华泰证券分析指出，虽然供给面的问题逐渐得到缓解，但行业在2026年的景气度却有望得到明显改善。从数据上看，2026年2月底CCPI-原料价差仅为2470，这一数值几乎触底到了2012年以来的最低水平。在这种情况下，国内头部化工企业的提价意愿反而变强，主要因为市场供应偏紧。企业不愿意再投入大额资金进行新的资本开支，这就促使整个行业的供给结构逐步得到优化。华泰证券认为，行业盈利长期处于底部已经是不争的事实，政策方面“反内卷”的导向会加快这种调整的速度，大宗化工品的利润可能因此迎来好转。在中长期看，欧美那些高能耗的装置退出市场、亚非拉地区经济增长带来的需求增长等因素都将成为重要的推动力量。特别是行业的资本开支增速从2025年6月起就一直处于下行通道中。随着供给侧的优化进程加快，2026年行业的景气度就具备了上行的基础。