到了3月18日，微博把2025年第四季度和全年的财务成绩正式给大家看了，这个结果让大家看出了“短期盈利不稳、长远发展看好”的复杂局面。财报显示，2025年第四季度，微博营收4.733亿美元，比去年多了4%，如果按固定汇率算也就是增长1%。不过这次净亏损了470万美元，要知道2024年同期可是赚了890万美元的，主要是成本和费用涨得太快了。反而到了2025年全年，虽然收入跟2024年差不多，只有17.6亿美元没怎么变，但净利润却猛涨了49%，达到了4.49亿美元。消息一出，市场立马有了反应，美股周三收盘跌了10.65%，港股这边到现在也跌了12.53%。不光是微博自己跌，快手和哔哩哔哩也跟着遭殃，分别跌了5.17%和4.58%。大家之所以这么看衰股价，很大一部分原因是年度股息缩水了。公告里写着2025财年要派1.5亿美元现金股息给股东，每股普通股0.61美元。这跟2024年的2亿美元总额、每股0.82美元的规模比起来，确实少了不少。 不过业绩承压和股息下调也没把微博的龙头地位给撼动。就在前段时间举办的香港财富管理高峰论坛上，微博还挤进了港股100强的《中型企业50强》榜单，这也算是市场对它长期实力的肯定。 营收和用户这块的压力挺大，和49%的高增长形成鲜明对比的是主营业务增长乏力。作为收入大头的广告收入在2025年还是15亿美元，跟前年持平。也就是说这一年公司的主营业务规模没啥实质性变化。 不过广告业务里还是有些亮点的，电商、本地生活和汽车这些垂直行业的广告收入都在稳步增长。微博CEO王高飞在业绩会上也说了现在效果广告市场竞争太激烈了，客户开始重新看重明星营销和事件营销了。好在这正是微博擅长的领域，今年相关项目的客户数和项目数都比去年多了。管理层还预测今年一季度广告收入能实现个位数增长。 至于用户数据这块也不太乐观。到了2025年12月，月活跃用户数降到了5.67亿，日活跃用户数降到了2.52亿。这两个数字跟前年同期的5.90亿MAU和2.60亿DAU比起来都少了不少。但不可否认的是即便规模有所下滑，微博在舆论场里还是老大哥级别的存在。 为了突破营收增长的瓶颈，微博把宝押在了AI技术上。2025年公司全面拥抱AI技术去提升搜索、推荐还有商业化方面的效率。智搜这块做得不错，12月份智搜的月活跃用户突破了8000万。在商业化上也是一路绿灯，年底的时候基于AI的广告创意素材占到了40%。 王高飞透露接下来要在AI上发力了。2025年底到2026年初会有两大突破：一是agent和skill的组合能力升级；二是视频技术的大发展。等到了2026财年的目标就是利用AI技术全面落地来系统性提升平台的成本效率。 总的来看微博这份成绩单既有盈利韧性又有现实困境。短期的市场波动反映出投资者对现在业绩的谨慎；而技术布局和社交舆论的核心地位则为以后发展埋下了伏笔。