美国国会预算办公室11日发布的2026至2036财年预算和经济展望报告，为美国财政状况敲响了警钟。该机构主任菲利普·斯瓦戈尔明确指出，当前美国财政路径已陷入"不可持续"的困境，此判断反映出美国长期财政失衡问题的严重程度。 从赤字规模看，问题日益突出。2026财年美国财政预算赤字预计达到1.9万亿美元，相比此前预期上调1000亿美元，占GDP的5.8%。这一数字远高于过去50年赤字占GDP平均水平的3.8%。更令人担忧的是，赤字规模呈现扩大趋势。国会预算办公室预计，到2036财年，赤字将深入增至3.1万亿美元，占GDP比例上升至6.7%。这意味着美国政府支出与收入的差距将持续扩大，财政压力不断加重。 债务累积速度加快，历史纪录面临突破。随着赤字的增长，美国联邦债务也不断累积。国会预算办公室预测，公众持有美国债务占GDP的比重将从2026财年的101%升至2036财年的120%。这一比例将超过1946年曾达到的106%的历史高位，创造二战后新的纪录。债务与GDP比例的上升意味着美国政府的债务负担相对经济规模在扩大，偿债压力随之增加。 对赤字增长原因的分析表明，问题具有多重性。国会预算办公室指出，净利息增长是美国财政预算赤字增长的主要原因。随着美国联邦基准利率的上升，政府偿还债务的利息支出大幅增加，这部分成本最终转化为赤字的重要组成部分。此外，美国政府政策调整也对赤字增长产生了推动作用。去年美国政府调整移民政策，大幅减少了移民净流入，这直接缩减了人口增长预期。人口增长放缓对税收基础和经济增长潜力都产生了负面影响，进一步加剧了财政失衡。 从更深层次看，美国财政困境反映出结构性矛盾。一上，政府支出刚性较强，特别是社会保障、医疗等强制性支出占比高，难以快速调整。另一方面，税收收入增长受到经济增速放缓、人口结构变化等因素制约。两者之间的不匹配导致赤字持续扩大。 这一财政状况的恶化将产生深远影响。高赤字和高债务水平会挤压政府在基础设施、教育、研发等领域的投资空间，影响美国长期经济竞争力。同时，债务利息支出的增加将进一步挤压其他财政支出，形成恶性循环。对国际金融市场来说，美国财政状况的恶化也可能带来风险溢价上升，影响全球金融稳定。
这份报告再次提出一个常见却棘手的问题：如何在短期政治诉求与长期财政可持续之间取得平衡；随着债务压力不断累积，华盛顿可用于政策调整的时间和空间都在缩小。历史经验表明，尽早推动改革往往比在危机中被动应对更可控——关键在于能否在风险深入上升前形成必要的共识。（完）