尚纬股份给人的第一印象就是“麻烦缠身”。业绩“变脸”背后，还有一笔“应收账款”的烂账。金融投资网记者林珂查看了尚纬股份2025年交出的成绩单，发现营收一直在掉，净利润也从赚变成了亏。按最新年报来看，全年营业收入只有140978.17万元，同比跌了18.73%；归属股东的净利润是负的4729.32万元，同比暴跌了389.38%。 到了2025年底，公司的总资产有451326.4万元，比年初多了47.16%。归属于股东的净资产是204266.87万元，却比年初少了2.26%。资产负债率达到了43.89%，比年初高了11.97个百分点。 尚纬股份自己解释说，2025年业绩大跳水是受了很多不利因素影响。外面环境上，宏观经济波动厉害，铜价又在高位横着走，下游客户买东西的意愿变弱了，大家都在观望。行业里竞争也更激烈了，公司接到的电缆订单少了不少。 另外，因为前实际控制人手里大部分股票被法院拍卖导致控制权易主了，公司在推进项目和建设团队方面也遇到了一些麻烦。在这些内外因素夹击下，公司2025年经营情况很不稳定，上半年压力山大，下半年慢慢好转了一些。 从每个季度看，第三季度是2025年唯一赚钱的季度。第四季度亏了2160万元，这是全年单季亏得最多的一个季度。2025年总算过了关；但2026年还得防着隐忧。 首先是账龄长的应收账款太多。公开信息显示，一年以内的应收账款占了70.28%；1到2年的占14.54%；2到3年的占6.27%；三年以上的占8.91%。公司表示，应收账款可能会严重影响经营成果。如果赊销时不了解客户信用状况或者管理不到位，应收账款就会越堆越多收不回来变成坏账。这不仅影响利润和资产流动安全，还会带来风险。 还有原材料成本也在变。特种电缆主要用铜杆这种金属材料做原料，原料成本占到生产成本的八成以上。铜价波动直接决定生产成本高低。虽然公司在定价上灵活点还用套期保值来对冲铜价风险，但还是有订单投标和中标时间点之间的价差风险。尤其是铜价波动太大时可能让生产成本大幅上涨。