（问题） 瑞银集团全球股票策略主管安德鲁·加思韦特近日调整对美国股市的配置观点，将美股从“偏高配置”下调至“基准”配置；其核心理由是：过去几年支撑美股持续跑赢全球市场的关键因素正在减弱，风险与回报的平衡发生变化。在他看来，美元波动、估值压力和政策不确定性叠加，使美股短期所处的外部环境更为复杂。
美国股市相对吸引力的下降并非偶然，而是多重因素叠加的结果。从美元贬值风险到估值再平衡，从企业回购动力减弱到政策不确定性上升，这些变化意味着全球资本市场正在进入新的再平衡阶段。投资者需要跳出对单一市场的依赖，以更开放、更动态的视角进行资产配置与风险管理。