问题—— 今年以来——股市热度起伏不定——一些打着“投顾服务”旗号的网络荐股活动再度活跃。3·15晚会曝光的“荐股分成”模式，表面宣称“专业机构调研”“风险控制优先”，实则围绕“盈利分成、亏损失联”运转：投资者按要求用自有资金买入指定股票，短期一旦盈利，对方就催促按约定比例分成；一旦下跌，对应的人员便以各种理由推脱，甚至直接失联。“补齐亏损”“保证把控风险”等说法，常被用来诱导投资者继续加仓或继续合作。 原因—— 其一，信息不对称被刻意利用。普通投资者难以核实投顾资质真伪，容易把“机构”“研报”“内部票”等包装词当作专业背书。不法人员通过社交平台、短视频评论区、股票群等渠道引流，再用“低门槛、快收益、有人带”等叙事降低戒备。 其二，利益结构先天失衡。所谓“分成合作”不承担投资损失，本质是把风险全部转嫁给投资者，同时以“服务费”“分成”提前锁定收益。即便推荐标的缺乏基本面支撑，也能靠“总有一部分上涨”的概率策略持续获利：盈利客户被包装成案例与口碑，亏损客户则被冷处理甚至断联。 其三，运作方式更趋流水线化。暗访显示，相关公司以电话销售为主，通过预设话术筛选“有资金、有意愿”的股民，并用“联合多家机构调研”“不是随便给票”等说法增强可信度。内部人员透露，所谓“机构调研票”多是营销幌子，推荐股票往往由个人随意挑选，缺乏基本合规流程与风控体系。企业还通过招聘电销岗位、分工获客与转化，形成链条化操作。 影响—— 对投资者而言，这类行为直接造成财产损失，并可能诱发“以损补损”的非理性交易，打乱个人资产配置与风险承受结构。对市场生态而言，虚假荐股放大短线投机情绪，容易引发跟风交易与异常波动，削弱市场的信息披露与价格发现功能。更需警惕的是，若不法团伙以“分成”“托管”“代操盘”等形式叠加升级，可能衍生非法经营证券投资咨询、非法荐股甚至操纵市场等风险，损害资本市场公信力。 对策—— 一是强化资质核验与平台治理。投资者应把“是否具备证券投资咨询业务资质”作为首要门槛，警惕任何以私下转账、个人收款码收取“分成”“保证金”“会员费”的所谓合作。互联网平台应加强对“荐股分成”“包赚回本”“补齐亏损”等高风险关键词内容的识别与处置，完善账号实名与黑名单联动机制，尽量切断引流链条。 二是加大执法协同与穿透式监管。对无资质从事投顾、以话术诱导交易并索取分成的行为，应依法从严查处；对公司化运作、跨区域招募电销、组织化引流获客的线索，建议强化属地联动，围绕资金流与通讯链条开展穿透核查，提高打击效率与震慑效果。 三是推动投资者教育前置化、常态化。监管部门、行业协会、证券公司可结合典型案例持续提示：“高收益承诺往往伴随高风险或高概率欺诈”“只分成不担亏的合作不符合基本金融逻辑”等常识，帮助投资者建立识别框架：凡宣称“稳赚”“回本”“补亏”，多是在用情绪替代理性、用话术替代专业。 前景—— 随着资本市场深化改革推进，依法合规的投顾服务空间将更扩大，但也更需要形成“机构合规经营、平台尽责审核、监管快速处置、投资者理性参与”的闭环。可以预期，非法荐股仍会不断变形：从公开群荐股转向私域引流，从“会员费”转向“分成合作”，从个人行骗转向公司化运作。治理关键在于以穿透监管与综合治理压缩灰色盈利空间，同时以更透明、更可及的正规服务满足投资者合理需求，让“专业服务”回到规则与责任之中。
资本市场的活力来自规范与信任。对“盈利索利、亏损失联”的荐股骗局——既要依法严惩形成震慑——也要持续提升公众识别能力与合规机构服务水平。只有让每一次投资决策建立在真实信息与合法服务之上，才能更好守护投资者权益，维护市场公平有序运行。