南非储备银行货币政策委员会29日召开会议，决定将基准利率维持在6.75%。此选择体现出央行在控制通胀与支持增长之间保持谨慎权衡。 从通胀形势看，南非的价格压力正在减轻。2025年12月整体通胀率回升至3.6%，较11月略高，但央行行长卡尼亚戈认为这可能已接近本轮通胀的阶段性高点。基于这一判断，央行上调了对通胀回落的信心，预计2026年平均通胀率为3.3%、2027年为3.2%，均低于此前预测，显示通胀回到目标区间的路径更为清晰。 然而，决策并非全票通过。委员会内部出现分歧：4名委员支持维持利率不变，2名委员主张降息25个基点。这反映出对经济前景的不同侧重——倾向降息者更关注增长动力，支持维持者则更看重通胀风险仍存不确定性。央行在声明中表示，将继续观察通胀预期是否更下行，并重点关注食品价格、电价等可能带来的上行压力，显示其对潜在风险仍保持警惕。 从经济基本面看，南非增长预期保持稳定。央行维持对2026年经济增长率1.4%、2027年1.9%的预测不变。虽然增速不高，但在全球不确定性上升的情况下，这一判断相对稳健。 利率决定公布后，市场情绪偏乐观。南非国债走强，10年期国债收益率降至略低于8%，为2018年3月以来最低水平，显示投资者对南非债务前景的认可度上升。兰特同样走强，自2025年11月上次货币政策会议以来累计升值逾8%，表现优于多数新兴市场货币。截至发稿时，美元兑兰特报15.77。兰特升值有助于降低进口商品成本，对抑制通胀形成支撑。 值得关注的是，南非将于2月公布国家预算案。市场将重点评估政府支出安排是否与更低的通胀目标相匹配，关键在于财政与货币政策能否同向发力。若财政扩张过快，可能削弱央行的控通胀效果；若节奏更稳，则有助于巩固通胀回落趋势。
此次维持利率不变，表面是“按兵不动”，实则是对通胀走势、财政取向与外部风险的综合考量。对南非而言，稳物价不仅关系到宏观稳定，也影响市场信心与融资成本的长期走向。接下来，能否通过更强的政策协同推动通胀预期继续下行，并为增长提供更可持续的金融环境，将成为检验政策效果的关键。