2021年地平线营收才4.67亿，可到了2025年就狂飙到了37.58亿，这中间只用了4年，营收翻了8倍，年复合增长率高达68%。要知道，智能汽车的市场大得惊人，这也把地平线推向了成长的快车道。营收的大头还是来自汽车解决方案，占比达到了94.6%，其中产品解决方案这块最亮眼，一年赚了16.22亿，比去年多了144%。尤其是2024年这块业务只占营收的27.9%，现在比重直接跃升到了43%，说明他们的辅助驾驶落地终于有了突破。 既然做的是芯片生意，量自然是关键。地平线的芯片方案出货量超400万套，同比增长了38.8%。特别是支持中高阶智驾的芯片方案有180万套，占了总出货量的45%，这比去年可是翻了近5倍。大家都爱买这种先进的东西，单车价值跟着水涨船高，同比增长了75%，这就是典型的量价齐升的场面。 可问题来了，赚钱的速度虽快，但亏钱的速度更快。2025年全年亏了104.69亿，比上一年多了11.3亿。尤其是那笔调整后的亏损更是直接扩大到了28.11亿。明明中高阶智驾的平均售价比去年涨了75%，可整体毛利率却掉了12.5个百分点。这说明地平线是在拿真金白银赌未来。 做自动驾驶这种烧钱的行当就得下血本。2025年地平线研发投入了51.54亿，同比增长63.3%。研发投入占营收的比重竟然高达137%，比营收本身还要多。这么疯狂的投入是为了在英伟达、高通这些巨头面前抢地盘。好在目前在自主品牌车企的基础辅助驾驶市场（ADAS），他们的份额做到了47.7%，牢牢占着老大的位置。 别看亏了那么多钱（104亿），但高端市场他们也没落下。中高阶智能辅助驾驶市场份额拿到了14.4%，属于第一梯队。特别是在20万以内的主流车型里，地平线的中高阶智驾方案份额达到了44.2%，是行业里的领头羊。 今年1月份刚交出去的单征程6M芯片城区智能辅助驾驶解决方案会让他们更进一步。以前主要在15万级别的市场里打转，现在要把范围扩大到10万元级的国民车市场。这对把辅助驾驶变成大家都能享受的普及产品有大帮助。 智能汽车这块蛋糕越来越大了。数据显示，2025年中国乘用车搭载智能辅助驾驶功能的渗透率达到了67.6%。尤其是中高阶功能的汽车销量占比从21.6%飙到了42.6%，这说明大家伙儿都爱这种高级配置。 既然现在的市场对技术要求这么高（20万、10万元），那技术驱动的智能转型就是关键。AI大模型和边缘智能这些新技术会推着整个行业往前走。作为技术推动者的地平线，未来业绩肯定还能再上一个台阶。