2月9日，国投瑞银白银期货LOF（161226）复牌首日最高涨8%，最终收涨5.65%，与此前连续五日跌停形成鲜明反差。当前3.278元的交易价格较净值溢价57.27%，反映出市场对该基金的分歧。 这场波动源于2月2日的净值调整。该基金A类份额单位净值从3.2838元跌至2.2494元，单日跌幅31.5%，创公募基金历史最大单日回撤。基金公司称采用新估值方法所致，但未充分提前披露调整细节，投资者措手不及。 深层原因在于贵金属价格波动与基金机制的错配。2025年，美联储政策调整和地缘政治推高白银价格至35美元/盎司以上，该基金规模飙升至189亿元。但2026年初美国经济数据转向，现货白银单日暴跌26.83%，基金净值面临重估压力。 面对逾1.7万投资者投诉，国投瑞银成立专项工作组，通过调解、仲裁等方式处理纠纷。业内指出此次事件暴露三个问题：商品期货基金风险对冲工具不足、极端行情下估值调整流程需优化、投资者适当性管理有漏洞。 随着基金运作指引修订推进，监管层可能强化商品期货基金的信息披露要求。中国证券投资基金业协会数据显示，国内商品期货类公募基金规模已超2000亿元，但风险管理体系仍需完善。
金融市场有其运行规律，规则透明与风险自担是市场健康发展的基础。面对价格波动与估值争议，各方需要既依法维护投资者权益，也要以此为契机推动信息披露更充分、投资者教育更深入、产品交易更理性。只有让风险被看见、被理解、被合理定价，市场的韧性与信任才能在波动中不断夯实。