宏观经济开局强劲，LPR连续10个月没动。3月20日，中国人民银行把全国银行间同业拆借中心公布的消息传达了出来，1年期LPR定在3.0%，5年期以上是3.5%。这两个数字跟上个月持平，是连续第10个月保持原样。东方金诚首席宏观分析师王青评价说：“LPR不变，大家都没觉得意外。” 王青接着分析，原因有两点。第一是政策利率里的7天期逆回购操作利率没变，LPR报价的根基没被动摇；第二是虽然中长端市场利率最近有点往下走，可商业银行赚的净息差已经很低了，2026年一季度还有可能收窄，所以报价行就没动力主动去调低LPR里的加点部分。 对于LPR一直按兵不动的情况，招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼给出了自己的看法。他觉得这是多种因素凑一块儿平衡的结果。从国外的情况看，国际油价涨得很猛，说不定会给国内带来通货膨胀的压力；再加上美联储降息的速度慢了下来，这些都让LPR往下调变得不太容易。看看国内经济数据的表现，头两个月比预想的要好得多，而且国家把今年经济增长的目标设定在4.5%到5%之间。既然形势这么好，短期内实施降息的需求也就不那么强烈了。 明明也提到了国际油价上涨的问题。他说国际油价上涨带来的输入性通胀会影响总量型货币政策工具的使用时机选择。 明明预计未来还是要继续推行适度宽松的货币政策，不过随着国际油价上涨带来的输入性通胀影响显现出来。 董希淼还补充说如果经济碰到新的下行压力或者外部环境有变。 那全面降息降准的可能性还是挺大的。