一、份额扩张趋近天花板，行业增速分化加剧 据欧睿国际数据，过去十年间，全球运动鞋服行业凭借健康消费理念的普及与运动生活方式的兴起，持续从休闲服饰领域获取市场份额，累计从休闲服和休闲鞋分别抢占3.8个和0.6个百分点，整体份额由14.1%攀升至18.5%，增势显著。 然而，此扩张态势在新冠疫情结束后出现明显转折。2025年，全球运动鞋服仅从休闲服和休闲鞋分别获取0.2%和0.1%的份额，增量空间大幅收窄。海通国际在研究报告中指出，全球运动鞋服从休闲服饰领域获取份额的能力或已触及阶段性上限。 这一趋势在北美市场表现尤为突出。2025年，北美运动鞋服份额增量仅为0.1个百分点，而休闲服份额则出现同比回升，休闲鞋份额虽仍小幅下滑，但整体格局已显示出消费者偏好的结构性回摆。 二、休闲服饰全面回暖，千禧审美助推品类复兴 运动鞋服扩张放缓的背后，是全球休闲服饰市场的整体性复苏。自2022至2023年以来，多个国际休闲服饰品牌相继走出低谷，重回增长轨道。 以美国品牌GAP为例，该品牌曾长期被视为美国中产阶级的国民标志，但自2010年起业绩持续承压。2023年，具有丰富品牌重塑经验的新任首席执行官主导品牌回归战略，GAP及旗下Old Navy品牌自当年中期起实现连续同店销售正增长。此外，维多利亚的秘密以舒适居家风格重新定位，带动品牌销售回升；英国品牌Superdry于2025年启动品牌重塑，回归本土经典定位，当财年税前利润实现由亏转盈；全球牛仔裤领域龙头品牌李维斯则凭借千禧年审美风潮的强势回归，持续保持稳健增长。 上述现象表明，消费者对休闲、舒适、具有文化认同感的服饰需求正在重新释放，这在一定程度上对运动鞋服的持续扩张形成了结构性制约。 三、中国市场仍具空间，但竞争格局加速演变 相较于北美市场，中国市场的消费结构显示出不同特征。欧睿国际数据显示，2025年中国休闲服饰份额占比达70.6%，明显高于全球平均水平64.4%和北美地区的58.9%。这意味着中国运动鞋服品牌从休闲服饰领域获取份额的趋势仍在延续，市场渗透空间相对充裕。 不过，休闲鞋领域的情况有所不同。目前中国休闲鞋份额已接近北美水平，深入下降的空间较为有限，对应的品牌需在产品差异化和消费场景拓展上寻求突破。 鉴于此，运动休闲化正成为各大品牌竞争的核心战场。阿迪达斯旗下Originals系列自2022年起凭借Samba、Gazelle、Campus等经典复刻鞋款持续发力，带动品牌整体复苏；露露乐蒙将品类延伸至纯休闲及通勤服饰系列；昂跑于2023年推出休闲系列并扩大门店陈列比重，以此拉动销售增长。运动与休闲之间的边界正在加速模糊，谁能率先在这一融合地带建立品牌认知与产品优势，谁就能在新一轮竞争中占据主动。 四、投资逻辑与风险研判 从市场机会来看，全球服饰品类融合趋势为具备多品类制造能力的企业提供了结构性机遇。与此同时，中国本土运动品牌在国内市场仍具份额提升潜力，但需密切关注运动休闲化趋势带来的产品策略调整需求。 有一点是，行业面临的风险因素不容忽视，主要包括：市场竞争持续加剧、消费潮流与需求变化的不确定性、库存管理压力，以及技术迭代对产品周期的冲击。品牌能否在快速变化的消费环境中保持敏锐的市场洞察力，将在很大程度上决定其未来的竞争地位。
运动鞋服行业告别高速扩张阶段后，市场竞争的逻辑正在改变。从功能导向到场景融合，从份额争夺到生态构建，这场产业变革考验的是企业的战略定力与执行能力。在此背景下，中国品牌能否抓住转型机遇，值得持续关注。