问题——牌照转让与注销同步增多，行业进入深度出清期。 近期，东方付通支付科技有限公司（简称“东方付通”）100%股权上海联合产权交易所挂牌，转让方式拟采用网络竞标。交易所有关人员介绍，竞标方需按要求提交受让材料，公告期满后由转让方确认初步资格并通知缴纳保证金，保证金到账后方可参与竞价。，第三方支付行业牌照数量持续减少：目前存量已降至162张，累计注销109张，仅去年注销数量就达到12张。市场普遍关注，牌照“退场”与股权“易主”并行，折射行业竞争格局与合规门槛正在重塑。 原因——增量见顶、央企金融业务收缩与强监管形成合力。 从经营逻辑看，支付行业早期依靠电商与移动互联网红利快速扩张，而在用户规模趋于稳定、支付基础设施高度普及后，行业整体交易增量空间边际收窄，机构之间更多转向存量竞争和精细化运营。东方付通成立于2011年，由上海欧冶供应链有限公司全资持股，实际控制方为中国宝武。公开信息显示，其支付牌照许可范围为全国范围内的储值账户运营Ⅰ类，并已完成两次续展；公司宣称已对接全国700多家银行支付渠道，服务覆盖钢铁、化工、能源、物流等领域。但从财务表现看，相关披露信息显示，该公司2024年营收约491万元、净利润约25万元；2025年营收约504万元、净利润约30万元，盈利规模与牌照稀缺属性并不匹配。 从政策环境看，2024年6月国务院国资委有关会议提出，中央企业原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构，对服务主业效果较小、风险外溢性较大的金融机构原则上不予参股和增持。业内将其概括为“限金令”。鉴于此，央企金融业务强调“减量提质”、回归主业、强化风控，部分与主业协同有限或收益贡献偏低的金融资产面临调整。中国宝武近期在经营策略中亦强调聚焦主业、算账经营、风险防控，提出不盲目追求金融牌照和规模扩张。多重因素叠加，使得“清仓式”转让更符合央企优化资本布局的现实需要。 从监管维度看，支付行业近年合规要求不断细化，覆盖备付金管理、反洗钱、商户管理、数据安全等关键环节。强监管下，合规投入上升、经营粗放模式难以为继，中小机构若缺乏场景、技术或资金优势，将更易选择注销退出或通过股权转让寻找承接方。 影响——行业集中度或提升，牌照价值回归理性，服务模式加速迭代。 一上，机构退出与牌照流转有助于压降行业风险敞口，减少“空转牌照”“低效运营”现象，推动资源向合规能力强、场景基础稳的机构集中。另一方面，牌照交易热度趋于降温，市场对支付牌照的估值更强调合规能力、持续经营条件与实际业务协同。以东方付通为例，评估机构采用市场法评估，其截至2025年10月31日的标的企业价值（所有者权益）约1.82亿元。业内人士认为，该价格处于同类交易的中等区间，体现出供需与监管约束下的理性定价。 更重要的是，行业竞争焦点正从“跑马圈地”转向“精耕细作”。围绕产业链、跨境、供应链结算等细分场景，支付机构需要以风控、合规、产品与服务能力形成壁垒，而非仅依赖牌照稀缺性。 对策——以合规为底线、以主业协同为导向推进重组整合。 对支付机构而言，应将合规体系与风控能力建设置于经营核心位置，强化商户准入与交易监测，完善反洗钱与数据安全管理，提升持续经营能力。对产业集团和国资背景股东而言，需要从资本回报、风险隔离与主业协同三方面审视金融资产配置：对协同不足、利润贡献有限或风险外溢可能性较高的业务，依法合规推进退出、整合或引入更匹配的战略投资者；对确有助于主业降本增效、提升结算效率的支付与金融服务，则应明确边界、严控风险，实现“服务实体”导向下的内生发展。 对市场层面而言，产权交易平台公开挂牌、竞价转让等机制有助于提高交易透明度与定价效率，减少信息不对称，促进牌照与资源在更合适的主体间流动。 前景——清退仍将延续，行业将走向“少而强、专而精”。 综合业内判断，在强监管常态化、央企资本布局优化以及行业增量放缓的共同作用下，第三方支付机构的出清和整合短期内仍将持续。未来一段时期，拥有清晰场景、合规记录良好、技术与风控能力突出的机构有望获得更大市场空间；而缺乏差异化能力、难以承受合规成本或与股东主业关联度较低的机构，可能继续通过注销、并购重组或股权转让等方式退出。
从野蛮生长到精耕细作，中国支付行业正在经历深刻的供给侧改革。这场由市场规律与政策导向共同驱动的变革，既是对过去粗放发展的修正，也为行业高质量发展指明了方向。当潮水退去，唯有真正具备技术底蕴、场景优势和合规能力的参与者，才能在数字化浪潮中行稳致远。