上海证监局的警示函指出了联储证券债券项目管理的具体问题；作为上实融资租赁公司债券的受托管理人，联储证券在两个环节出现缺陷：一是对募集资金使用的监督不足，未能有效防范资金流向风险；二是信息披露滞后，未及时向市场披露临时受托管理事务报告，也未督导发行人及时发布临时报告。这些违规行为反映出公司投行业务链条中的管理漏洞。 这并非联储证券近期唯一的处罚。去年九月，浙江证监局曾对其绍兴裕民路营业部下达责令改正决定，原因是该营业部未及时上报影响经营和客户权益的重大事件。短期内连续受罚表明，联储证券的内部控制体系存在系统性缺陷，涉及的情况已被记入诚信档案。 更严峻的风险来自股东层面。联储证券第一大股东正润集团的实际控制人杨涛，今年一月因涉嫌非法吸收公众存款罪被北京市公安局朝阳分局逮捕。根据股权追溯，杨涛通过聚丰科投资控股聚益科资产，进而控制益科瑞海，最终通过正润集团直接及间接持有联储证券百分之二十三点六七的股份。这意味着公司最终权益持有人陷入刑事困境。随后，控股股东益科瑞海的部分股份被申请司法再冻结，深入加剧了股东层面的不确定性。 股东风险已开始传导。去年十二月，与杨涛有商业合作的吕春卫卸任了联储证券的法定代表人、董事长和总经理职位。吕春卫曾在北京聚丰科持股百分之二十，并担任副董事长，同时也是正润集团的法定代表人和财务负责人。其卸任反映出管理层在股东风险面前的被动调整。 经营状况也在恶化。二零二三年公司净利润亏损一点六一亿元，二零二四年亏损扩大至九点五六亿元。连续巨额亏损叠加股东法律风险，使得这家成立于二零零一年、注册资本三十二点三九亿元、拥有四十一家营业部的证券公司面临多重压力。曾有市场传言称联储证券将与中泰证券合并，但公司随后发文辟谣，称未接受任何券商的收购尽职调查，此表态也反映出公司应对风险的被动局面。
联储证券的系列风险事件为中小券商敲响警钟。在金融监管趋严、行业分化加剧的背景下，机构若不能妥善处理股东治理、业务合规与经营效益的三重挑战，将面临更严峻的市场淘汰压力。如何通过强化内控、剥离风险资产重塑市场信心，成为摆在管理层面前的关键课题。