财政部于1月15日启动今年首笔超长期国债续发行。此次发行的2025年记账式附息（二十五期）国债规模为1600亿元，期限7年，票面利率维持前期的1.66%。债券将于2025年12月25日起计息，按年付息，2032年到期还本，招标定于2026年1月21日进行。 此次发债有三个特点。首先，采用"续发行"模式与存量国债合并上市，提升二级市场流动性；其次，利率水平与同期限政策性金融债保持稳定的利差关系，反映市场对中长期利率的平稳预期；再次，年初发行既满足金融机构的配置需求，也为全年财政资金调度留出空间。 1600亿元的发行规模较往年同期有所增加。该方面是因为2024年新增赤字规模上调后，财政部需通过市场融资平衡收支；另一方面，7年期作为关键期限品种，其稳定发行有助于完善收益率曲线的中端定价。当前10年期国债收益率约2.5%，7年期品种定价与之形成合理梯度。 从宏观政策看，本次发行表明了两个政策意图。一是在专项债发行节奏调整的背景下，通过国债适度扩容保障重点领域资金需求；二是维持利率不变，传递政策稳定信号，避免市场波动。，近期准备金率下调释放长期资金约1万亿元，为国债发行创造了充足的流动性环境。 展望后市，专家预计2024年国债发行总量可能突破9万亿元，超长期品种占比有望上升。随着保险、养老金等长期资金持续入市，7-10年期国债需求稳定。但需关注美联储货币政策的外溢效应及国内通胀预期变化对利率的影响。
国债是国家重要的融资工具和投资品种，其发行运作直接影响金融市场的稳定和资金配置效率。本期国债的续发行既是财政部根据经济形势和市场需求做出的决策，也是完善国债市场体系、提升债券市场深度的具体举措。随着债券市场改革深化和投资者结构优化，国债市场将在服务实体经济、防范金融风险中起到更加重要作用。