2022年以来，中国央行一直在给黄金市场输入强劲需求，市场一度形成了“央行是黄金市场单向买家”的共识。然而，这一神话现在正面临前所未有的挑战。中东战争的爆发以及能源成本的飙升，给各国央行的黄金储备管理带来了巨大压力。伊朗战争冲击给黄金市场带来了巨大影响，特别是中东战争的升级，让油价暴涨。这迫使能源进口国不得不抛售部分黄金储备来换取美元。而像土耳其央行这样的央行，也不再像以前那样惜售黄金了。今年3月以来，土耳其央行把60吨黄金出售给了其他国家或机构。这一数量超过了同期黄金ETF资金的流出量。而且这个规模也给市场造成了很大压力，引发了“现金为王”的情绪。美元走强和债券收益率上升让这种情绪更加明显。作为永久买家的央行购金潮在2022年底就已经开始减缓。MKS PAMP SA金属策略主管Nicky Shiels表示：“央行作为永久单向买家的叙事正在受到挑战。”2022年下半年，全球金融危机后各国央行整体上一直是黄金净买家。受俄罗斯外汇储备遭冻结事件影响，央行购金步伐明显加快。在那个时候，金价已经突破了每盎司5000美元的大关。然而如今战争爆发让油价再次暴涨，使得一些能源进口国不得不动用黄金储备来换取美元。这就给了中东地区的海湾国家带来了双重压力。一方面是波斯湾国家石油美元流入减少，另一方面是自己持有规模可观的多元化资产也面临限制。这种压力传导到了黄金市场上，特别是对于没有美联储这种统一管理机构的黄金市场来说风险更大。中国央行也面临着类似的问题：如果新兴市场经济体在危机中集体抛售黄金换取美元，那么价格下行螺旋风险就会上升得很快。 Nicky Shiels表示：“如果更多央行效仿土耳其把自己的黄金卖掉换取美元”，那么整个黄金市场就会陷入巨大困境中。 18%这个跌幅给了投资者沉重打击：金价从今年早些时候突破每盎司5000美元的高点一路下跌至今已经跌去了18%。 这个数字意味着许多投资者在这个过程中损失惨重：卖出黄金换取美元已经成为了一种生存策略。 而且这次危机也让中国央行成为了投资者眼中的救星：大家都寄希望于中国央行能够填补这个需求缺口给市场提供足够支持。 但这种期待可能只是一厢情愿：一旦新兴市场经济体集体涌入市场抛售黄金换取美元来维持经济运行的话，“现金为王”的逻辑就会变得更加不可阻挡。 因此这次战争带来的风险和不确定性让金价何时才能见底变得难以预测：市场必须要面对能源价格继续走高以及中东局势持续恶化所带来的巨大压力。 这个问题只有等到战争结束、能源价格回落、中东局势缓和之后才能得到缓解：但这需要时间和努力才能实现。 总之这场战争给全世界都带来了巨大冲击：特别是对于依赖能源进口和石油出口的国家来说更是如此。 所以我们必须要正视这个问题并寻找解决办法：只有通过合作与协商才能缓解这场危机带来的负面影响并重建信任与稳定的市场环境。