一、政策背景：汇率走强，管理工具适时转向 2月27日，中国人民银行发布公告，决定自2026年3月2日起，将金融机构远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。央行同时表示，将继续引导金融机构优化对企业的汇率避险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 此次调整的背景，是年初以来人民币汇率持续走强。2月26日，离岸与在岸人民币兑美元汇率双双升破6.84，创下2023年4月以来阶段性高点。在该形势下，此前主要用于缓解贬值压力的外汇风险准备金安排，与当前市场状况不再匹配，政策转向具备现实基础。 外汇风险准备金率是人民银行针对银行远期售汇业务设置的逆周期宏观审慎工具。其机制是要求金融机构按远期售汇签约额的一定比例缴存无息准备金，以提高购汇成本，抑制顺周期行为。该工具上一次调整在2022年9月，当时人民币贬值压力较大，准备金率由0上调至20%，以稳定预期。本次下调距离上次调整已近三年半，且方向相反。
汇率既是价格，也是预期。将外汇风险准备金率下调至0，是对当前市场环境的顺势调整，也反映了对长期机制建设的延续：更运用市场作用，同时降低风险管理门槛。对企业而言，关键在于用套期保值替代方向性押注，在不确定中保持经营确定性；对市场而言，关键在于适应双向波动，保持理性与韧性，推动外汇市场更稳定、更有效地服务实体经济。