趁着假期刚过，香港市场又开始热闹了，咱们趁热聊一聊这段时间大家都在琢磨的事儿。虽说外围那边气氛挺凝重，但有几个亮点挺值得琢磨。 首先说说地缘那摊子事，伊朗那边动静挺大。哈梅内伊可是直接把话说得很死，说搞核能那是他们的“非卖品”，谁也拦不住。这一表态直接把局势搞复杂了，对全球局势的影响估计也不小。 按道理说，局势不稳的时候大家应该都去抢黄金和原油当避险工具才对。可这就奇了怪了，这次假期金银表现稀松平常，反倒是原油涨得飞起——今年到现在，原油涨幅都比黄金高。我之前说过油价短期还能涨一波，但长期还得看回落。不过现在最让人担心的还是油价接着往上冲，要是这玩意儿一直飙高，今年的通胀压力肯定又得上来。要是通胀又卷土重来，美股估计得有个大调整，年内出现熊市的几率可能高达99%。当然这事儿也不是马上发生，咱们还得留意下时间点。 接下来聊聊那让人上头的AI泡沫。你看标普指数刚摸了摸6800点这位置就有点站不住了，市场走得跟踩在西瓜皮上似的。过去半年标普和纳斯达克都没啥动静，就一直在高位晃悠。现在大家伙儿都觉得这AI泡沫是个“大黑天鹅”。因为科技巨头那边花钱大手大脚的苗头让投资者心里发慌，导致美股里的几大科技股集体下跌，对应的ETF现在都跌了10%。这说明大家对AI的乐观劲儿已经散了，变成了恐慌抛售软件板块的走势了。 再说说巴菲特老爷子，虽然他退休了但他的仓位还是挺关键的。这回他把亚马逊的股票卖了大半，却给《纽约时报》加了仓。不光是这样，伯克希尔哈撒韦手里的现金又涨到了3820亿美元，这数字可是创下了美国公司的最高纪录。这一看就知道老爷子现在对美股估值挺警惕的。 对比之下段永平的操作也挺有意思。他好几个季度都在抛苹果股票，但这次却突然大手笔加仓英伟达，花了13.5亿美元买了不少。以前我不是提过160美元左右是个买点嘛？现在看来他挺相信这个判断的。 至于港股这边就更有意思了。恒生科技指数今年跌了5%，看起来挺没劲的。但像智谱、Mini Max这些新出来的公司最近涨得飞起。不管是港股还是美股现在都一个样：传统的互联网巨头不行了，但像Mini Max这种新兴的股票翻了好几倍。 最后我有个预感：2026年的资本市场可能比2025年更难搞。2025年大家才刚从3100多点起步冲上来，现在2026年的起点都已经到了4100点左右。这情况在美股那边也一样出现了——全球这轮牛市可能快要到头了。 所以我给大伙儿的建议是：别再想着多赚快钱了，小心驶得万年船才是王道。“宁可少赚一点，绝不冒不该冒的险”——这是我的投资原则。万一这轮市场真的来了个全球大清算（注：段永平曾用“全球大清算”描述股市崩盘），那冲击力可就太大了。至于这事儿到底会不会发生？咱们等到年底的时候就知道答案了。 不过大伙儿也别太担心，大盘在这个位置直接崩了的可能性不高。春节过完之后市场稳住了心头上的气儿，各类资产大概率会迎来一波像样的反弹。到底怎么变？咱们过完春节再接着唠。