新三板在这次的评价中，给12家做市商按名次不同减免了不同比例的交易经手费。把这些优秀的做市机构奖励起来，是为了让他们持续提升服务质量，帮市场跑起来。这个第四季度的结果公布出来了，给大家看看谁是尖子生。排在前五%的有东北证券、开源证券和上海证券，他们直接拿到了全免的资格。接着是国泰海通、天风证券和国元证券这三家，他们排名在5%到10%之间，享受到了70%的手续费减免。还有华安证券、长江证券、渤海证券、联储证券、江海证券、财达证券这六家，在10%到20%的档子里，拿了50%的优惠。跟上个季度比起来，那些进前五的大佬们还是老面孔，说明有些券商在这行干得挺久了，已经搞出了自己的一套东西。不过也有几家中小券商表现不错，比如国泰海通和渤海证券，名次一下子提了不少，说明它们在细分市场里找到了自己的位置。 做市商其实就是市场里的买卖双方，是流动性的主要来源。上海国家会计学院的叶小杰老师说，做市商两边都报个价，不光能让市场不冷不热，还能让价格更准确点，方便大家买卖。截至1月28日那天算下来，新三板一共养着59家做市商干活。东北证券手头的活儿最多，手里握着67家公司呢。开源证券和国泰海通跟在后面。生意做得最火的是开源证券和东北证券，第四季度这两家的成交额都突破了100亿元。联储证券和渤海证券这两家也干到了80亿元以上，说明带头大哥在市场里很有话语权。 看了看整个新三板的大盘子，现在已经是服务创新型、成长型中小企业的主要平台了。截至1月28日那天为止，挂牌的企业一共有5966家。总股本加起来大概有4678亿股。2025年这一年里头，一共搞了190次股票发行。股票总共卖出去的钱也有651亿元这么多。市场规模变大了、制度也完善了，给做市商们提供了更大的舞台，但也对他们的本事和风控能力提了更高的要求。 现在做市这块儿的竞争越来越讲究门道。有的券商靠着研究强、钱多、技术好做大做强；有的则是专门盯着某个行业、某个地方或者某个阶段的企业去服务。这种各干各的情况挺好的，能让整体的服务水平往上提一提。 新三板这个评价机制一直在改好改细。表扬了做得好的机构，也在引导更多人往这一行里钻。随着改革往深里走，做市商以后得更重视定价的能力、管风险的本事还有科技的加持。这样才能在提高市场效率、帮中小企业搞钱这两方面发挥更大的作用。 未来的路还长着呢，光靠做市商不行。还得大家一起努力搭把手，共同弄个稳健又有活力的金融圈才行。