问题：收入目标“持平”释放何种信号 根据预算草案，2026年地方政府性基金预算本级收入目标为5.26万亿元，与上年基本持平。政府性基金预算因资金用途专一、来源集中，被称为财政体系的“第二本账”，是地方基础设施建设、城市更新和公共服务的重要资金来源。其中，国有土地使用权出让收入占比近八成。收入目标维持不变，引发市场关注：土地市场是否将迎来拐点？地方财政压力能否缓解？ 原因：房地产调整拖累土地交易，地区分化明显 数据显示，土地出让收入仍处于调整阶段。2025年全国国有土地使用权出让收入为4.15万亿元，同比下降14.7%，连续四年下滑，但降幅较2024年收窄1.3个百分点。研究人士指出，房地产复苏前景不明朗、房企拿地意愿低迷是主要原因。年初数据显示，重点房企销售仍不稳定，市场修复仍需时间，土地市场的回暖存滞后性。 地区分化现象突出。已公布2025年土地收入的省份中，增长地区较少且多为基数较低省份。甘肃、云南、新疆等地实现增长，其中云南增幅较大，但总量普遍不足千亿元。相比之下，经济大省降幅更为明显：广东土地收入2415.81亿元，同比下降11%；山东3258.36亿元，下降18%；江苏5588.93亿元，下降23.1%。多地预算报告指出，房地产市场尚未稳固，土地收入下滑对财政平衡造成压力。 影响：财政压力倒逼调整，投资与债务管理趋严 土地收入下滑直接影响地方政府性基金预算的收支平衡和项目安排。一上，基金预算是城市更新、交通市政等领域的重要资金来源，收入减少可能导致项目进度调整和资金统筹难度增加；另一方面，土地收入与地方偿债能力、融资安排紧密相连，债务约束趋严的背景下，部分地区需更注重项目收益与现金流的匹配，避免新增隐性风险。 预算目标“持平”更多是稳预期的政策信号：既未对土地收入反弹过于乐观，也未因过度保守削弱公共投资预期，表明了在不确定性中寻求务实平衡的审慎态度。 对策：稳市场与促转型并重 当前政策聚焦“稳”与“转”。政府工作报告提出“稳定房地产市场”，并从控增量、去库存、优供给诸上部署措施，探索盘活存量商品房，推动供需协同发力。业内认为，存量房收储、优化限购政策、改善房企融资环境等措施若落实到位，有望改善市场预期，推动土地交易从“量缩价弱”向“量价趋稳”转变。 财政层面，多地正优化资金结构：加强预算约束与绩效管理，提高专项资金效率；盘活存量资产，以经营性收益补充建设资金；创新城市更新、保障房等领域的投融资机制，减少对土地收入的依赖。 前景：短期难反转，修复或呈分化态势 综合来看，收入目标“持平”不意味着土地市场快速回暖。研究机构测算，若2026年土地出让底价与上年持平，全年收入可能仍低于2025年，但降幅或收窄。部分省份设定了高于上年的收入目标，反映对政策效果和市场修复的期待，但能否实现取决于销售回暖、企业资金链改善及市场预期的再平衡。 预计土地市场修复将呈现结构性特点：人口与产业支撑强、库存压力小、金融资源充裕的地区可能率先恢复；库存高、需求不足的地区仍需更长时间调整。
土地出让收入走势关系地方财政稳定和基础设施投资的可持续性。2026年预算目标持平并非市场触底信号，而是反映了当前复杂形势。房地产市场企稳和土地收入回升需以需求恢复为基础。在政策与市场共同作用下——土地市场能否实现平稳运行——仍需继续观察。