给美国财政部把今年2月18日发布的报告一看，大家才发现美国前三大债主这次行动很大。去年12月这个节点，一下子有14个主要国家和地区都选择卖掉美债。这一下给美债总持仓规模压到了9.27万亿美元，还有884亿美元被减持了。特别是前三大债主——日本、英国和中国，这一回全都出手了。日本那边把手里的美债砍了172亿美元，总量只剩下11855亿美元；英国动作更大，干脆砸出230亿美元卖掉，规模降到了8660亿美元。咱们中国的反应稍微温和点，卖了4亿美元美债，持仓跌到了6835亿美元，这可是2008年以来的最低位。回顾一整年的情况，中国其实一共减持了755亿美元。还有挪威跟风减仓了108亿美元，持仓只剩2081亿美元；法国少了72亿美元；开曼群岛、瑞士、德国这几家也都甩出去超60亿美元。除了这些大块头，韩国减了45亿、加拿大减了41亿、印度减了36亿。 2025年联邦债务猛涨、美联储那边信号不明确、加上特朗普老搞关税威胁，这些都让美债市场压力山大。虽说大账上看海外买家还是在净买东西，但买的方式变得很分裂。除了咱们一直抛货外，丹麦的养老基金直接要清空手里的美债；欧洲最大的养老基金荷兰Stichting Pensioenfonds ABP也大手笔减仓。贝森特部长为了反驳“去美化”的说法，硬说特朗普政策让美国成了头号投资宝地。 不过《澳大利亚金融评论报》倒是指出一点：基金经理嘴上说地缘政治没逼着他们卖美国资产，可真因为外面有更好的投资机会和对美国政策的担心，资本还是悄悄往别处流了。TCW的科赫老板也说了：“现在大家都想把钱分开放，少买点美国的货。我管这叫‘悄悄抛售’，不会有什么大动静，大家就是想找机会慢慢实现资产多元化。”值得留意的是黄金正在取代美元资产成了大家重点囤的东西。IMF的数据显示美元在外汇储备里的占比跌到了60%以下；世界黄金协会说2025年全球央行买金量还是那么多；有九成五的央行都打算继续买黄金来存着。